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杜坤维:谁造就了乐视网如今的尴尬?水果奶奶
更新时间:2019-11-20

  乐视网是创业板的曾经龙头老大,在15年牛市中扮演了超级牛股的角色,这倒不在于业绩有多出色,估值水平有多么的低估,而在于乐视网的故事太多太动听,有炙手可热的高送转,有市场炙手可热的生态闭环,而这个闭环有着市场所有热门体育和新能源等题材概念,但是这一切都没有成为乐视网未来的业绩支撑,而是出现摊子过大资金断裂迹象。

  日前有媒体爆出超级新闻,乐视网欠下了供应商百亿元货款,官方一度予以否认,认为那是造谣抹黑,很快市场来了一个一百度大转弯,11月6日,乐视控股CEO贾跃亭发布内部函件,承认乐视LeEco战略烧钱扩张太快,已导致资金与组织面临极大挑战,称乐视将告别快速扩张模式,以后将领一元年薪。

  针对乐视网资金紧张局面,贾跃亭认为“我们的资金和资源其实非常有限。乐视汽车前期投入巨大,陆续花掉100多亿的自有资金。”是不这样呢?笔者认为有点偏差,

  《第一财经日报》记者根据上述公开数据粗略统计,白小姐旗袍图自2010年以来,以乐视网为核心,乐视上市平台已经完成的累计融资规模,就已达到361亿以上。如果加上尚未完成的118亿元的定增,乐视网及其子公司融资金额可能接近500亿元。下面是某媒体的一个数据统计表。

  乐视网之所以敢大手笔到处开花,打造闭环生态链系统,就在于在他们心目中,乐视网可以不断以定增等找钱,在上市8年多时间里有三次定增,五次发债,以为凭借上市公司地位,找钱不是一个事儿,何况乐视网有着丰富的热门题材,可以成熟一个注入一个,实现良性循环,本次缺钱就是丝毫没有没有顾及到资本市场已经发生诸多变化,依然认为可以很容易通过定增融资得到大量不要偿还的廉价资金,很容易通过资产注入证券化获得融资输血,确实这是资本市场历史给了贾跃亭一个严重错觉,一个严重误判,在中国定增再融资门槛很低过度泛滥,资产注入资产证券化没有太高门槛,一直备市场所推崇,尤其是炙手可热的影视行业,如果资本市场一开始就对再融资从严掌握,也就不会有乐视网不断融资的便利,也就不会有乐视网盲目的扩张。从2014年1月1日至今年2月2日,A定向增发、公开增发、配股、可转债发行等股权再融资的总额高达7906.71亿元,是同期IPO融资规模790.91亿元的十倍左右,2015年以来,一共有215家公司首发上市,从融资规模来看,上市公司总共筹集了1500亿左右的规模,共有247家上市公司在一年中有过定增重组的事件发生,而资金筹集的规模,远超IPO的融资规模,达到了7243.87亿元。

  市场容易找到钱,而中国公司历来就有投资饥渴症,自然也就有了融资饥渴症,乐视网岂能置身事外,白白放弃机会。据第一财经日报乐视网从一家视频网站起家,在资本力量和政治力量的双重助推下,扩张为目前拥有三大体系、横跨七个行业,涉及上百家 公司和附属实体的大型集团。但是快速扩张需要不断资金注入,。据统计,2015年以来,模块化建筑在商业建筑中正在蓬勃发展金码论坛,乐视在其七大子生态上的投资超700亿元,投资额最大的前三笔交易分别是——浙江湖州汽车工厂(200亿元人民币)、购买美国智能电视厂商Vizio(20亿美元),以及98亿元合并乐视影业(交易未完成)。

  笔者认为乐视网本次资金危机与刘士余主席上任有极大关联,针对市场恶意圈钱和过度投机行为,刘士余主席大刀挥出,首先是证监会叫停上市公司互联网金融、游戏、影视、VR四个行业跨界并购,接着进一步从严掌握市场再融资,导致乐视网并购乐视影业告吹。5月6日晚间消息,乐视网今日晚间发布公告,乐视网拟向乐视影业股东以每股41.37元人民币发行1.65亿股,并支付现金29.79亿元人民币,共计作价98亿元人民币,贾跃亭将获得近10亿元现金,还可以通过股票质押获得进一步融资,起码也能获得十多亿元融资,这样的话,乐视网就可以获得大量资金从而得到喘息之机,从而大大缓减资金压力,而现在是这一方案告吹,乐视网也就无法获得新的资金补充现金流,反而因为并购需要支付大量的费用而加剧财务负担,从而进一步让乐视网资金慌提前来临,正是中国股市政策多变让乐视网发展遭遇瓶劲。

  正是因为中国股市太容易圈钱,才导致中国股市上市公司患上了投资饥渴症,资金饥渴症,只要逮住机会,不管三七二十一,一律再融资圈钱,圈到钱以后,不管三七二十一,不管效益如何,先大拆大建再说,钱花完了,项目没有产生效益怎么办,再来一个项目,再来定增圈钱,而且胃口越来越大,离首次IPO募资时间越来越短,有的上市公司刚刚上市几个月月,就大手笔定增圈钱,而且很少落空,难道不上市就不缺钱,一上市就更缺钱,圈到钱了,有的项目也就黄了,水果奶奶心水主论坛,怎么办,理财资金可以大手笔买进,甚至委托贷款放高利贷。长期下来,资本市场太容易获得廉价资金,才致使乐视网忘乎所以,以为资本市场就是自家菜园,可以随便进来摘到菜找到钱,结果这一次碰上硬茬子刘士余主席,叫停了很多热门题材定增,让乐视网是有点措不及防,结果遇上了资金慌,经营出现一定苦难。

  乐视网走到今天这种尴尬局面,有乐视网自身战略定位的原因,也有资本市场的原因,基于乐视网体系庞大,化解乐视网资金问题,不仅仅是乐视网的问题,也是一个金融稳定的问题,但愿贾跃亭能够化险为夷,也能吸取教训。

  在欧美股市已经基本停止的再融资,却成了中国股市圈钱的 最大元凶,就在于监管的松懈,就在于市场过度投机,六盘水到郫县专业工地搬家返空车车队出租白小。已经成为资本市场不堪的重负,也遭遇市场很多的质疑,但是再融资投资效益低下已经被很多专家实证研究证实,再融资过度泛滥也让市场不堪重负,证监会加强监管已经迫不及待,上市公司也更应该量力而行,不要总是寄望资本市场成为自家的银行,随时可以来拿走一笔钱,那是有违资源优化配置的,搞不好会延误公司发展,甚至拖垮公司。


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